美国农业部周五发布的11月份供需报告显示，2025/26年度美国以及全球大豆产量和库存下调，表明供需形势趋紧，这可能限制大豆价格下跌空间。2025/26年度美国大豆供需数据调整：产量和库存下调，出口调低2025/26年度美国大豆产量预期调低到42.53亿蒲，较9月份预测值调低4800万蒲，比2024/25年度减少1.21亿蒲或2.8%。分析师平均预期值为42.66亿蒲。

本月预计2025/26年度美国大豆单产为53.0蒲/英亩，低于9月份报告的53.5蒲/英亩，但是仍比上年高出2.3蒲/英亩。分析师平均预期为53.1蒲/英亩。

本月维持大豆压榨预期不变，仍为25.55亿蒲，同比增长4.5%。

尽管白宫表示中国将在年底前购买1200万吨美国大豆，但是本月美国农业部反而将大豆出口目标调低了5000万蒲，从9月预测的16.85亿蒲调低到16.35亿蒲，比上年出口量降低2.40亿蒲或12.8%。

本月预计美国大豆期末库存为2.90亿蒲，低于9月份预测的3.00亿蒲，比上年库存减少2600万蒲，也低于分析师们平均预期的3.04亿蒲。

库存用量比为6.74%，低于去年的7.14%

2024/25年度美国供需数据的调整：产量和压榨上调，库存下调本月美国农业部将2024/25年度大豆产量调高800万蒲至43.74亿蒲，因收获面积调高10万英亩；进口调高200万蒲至2700万蒲；压榨量调高1500万蒲至24.45亿蒲；出口维持18.75亿蒲不变；期末库存调低1400万蒲至3.16亿蒲。

2025/26年度全球大豆供需调整：产量、压榨和库存下调，出口略上调本月预计2025/26年度全球大豆产量为4.2175亿吨，比9月份预测值调低了412万吨，比上年产量减少539万吨或1.3个百分点。

全球大豆压榨量也从9月预测的3.6663亿吨调低到3.6498亿吨。但是出口量从1.8778亿吨小幅调高到1.8797亿吨。

本月将期末库存调低200万吨，降至1.2199亿吨，低于市场预期的1.242亿吨。如果这一预测成为现实，将比2024/25年度降低135万吨或1.1个百分点。

2024/25年度全球大豆供需数据的调整：巴西和阿根廷陈豆产量上调本月将2024/25年度巴西大豆产量调高250万吨，从上月预估的1.69亿吨调高到1.715亿吨。阿根廷大豆产量调高到51.11亿吨，高于上月预估的5090万吨。